Qu’est-ce que la méthode RNET ?
Le RNET, ou Résultat Net, est ce que les anglo-saxons appellent la « bottom line » : le bénéfice final de votre entreprise après déduction de l’intégralité des charges. Cela inclut les charges d’exploitation, les charges financières (intérêts des emprunts), les éléments exceptionnels et l’impôt sur les sociétés.
C’est le chiffre qui figure en bas de votre compte de résultat et qui représente ce qui reste réellement dans l’entreprise à la fin de l’exercice, une fois tout payé.
Au niveau international, la valorisation par le résultat net correspond au PER (Price-to-Earnings Ratio), très utilisé pour les sociétés cotées. Appliquer cette méthode à votre entreprise vous situe sur la même échelle de référence que les grandes entreprises.
Comment fonctionne cette méthode ?
La formule est la suivante : Valeur de l’entreprise = Résultat net × multiple sectoriel.
Les multiples appliqués au résultat net sont les plus élevés des quatre méthodes multiplicatives (globalement de 4,5 à 18 selon le secteur). C’est logique : le résultat net est le plus petit des indicateurs de rentabilité, puisqu’il est réduit de toutes les charges, et les multiples doivent donc être plus importants pour refléter la même valeur d’entreprise.
Exemple chiffré
Pour un commerce de détail non alimentaire dont le résultat net est de 100 000 €, avec des multiples sectoriels de 5,1, 7,1 et 8,9 :
- Scénario pessimiste : 100 000 × 5,1 = 510 000 €
- Scénario central : 100 000 × 7,1 = 710 000 €
- Scénario optimiste : 100 000 × 8,9 = 890 000 €, majoré du bonus de croissance (10 % de votre taux de croissance annuel).
Quelles données financières sont utilisées ?
Vous saisissez le résultat net de l’exercice tel qu’il figure dans vos comptes. Il résulte de l’intégralité de votre compte de résultat :
- le résultat d’exploitation (REX), issu de l’activité principale ;
- le résultat financier, qui intègre les intérêts payés sur vos emprunts et les produits de vos placements ;
- le résultat exceptionnel, qui comprend les gains et pertes inhabituels (cession d’actifs, indemnités, litiges) ;
- l’impôt sur les sociétés.
Attention aux éléments exceptionnels
Le résultat net peut être biaisé par des opérations ponctuelles : une plus-value de cession immobilière une année, un redressement fiscal la suivante. Pour obtenir une valorisation représentative, saisissez de préférence un résultat net « normatif », c’est-à-dire retraité de ces éléments non récurrents. Votre expert-comptable peut vous aider à l’établir.
Que signifie le résultat pour votre entreprise ?
Ce que perçoit réellement l’actionnaire
Le résultat net représente ce que vous, en tant qu’associé, percevez réellement de votre entreprise. C’est la base de calcul des dividendes, et c’est aussi le premier chiffre que regarde un acquéreur, car il représente le retour sur investissement qu’il peut attendre.
Le temps de retour sur investissement
Un multiple de 7 sur le résultat net signifie qu’un acquéreur payant ce prix mettra environ 7 ans à récupérer sa mise, si le bénéfice reste stable. Cette lecture intuitive rend la méthode particulièrement parlante pour des dirigeants non financiers.
Quand la méthode n’est pas applicable
Si votre résultat net est négatif ou nul, la méthode est écartée et le rapport l’explique. La valeur médiane repose alors sur les autres méthodes applicables, par exemple l’approche patrimoniale si votre bilan est solide.
Pourquoi utiliser la méthode RNET ?
Son interprétation est simple et directe : tout dirigeant comprend intuitivement ce qu’est le bénéfice net de son entreprise, sans formation financière poussée.
C’est une méthode universelle, utilisée dans tous les pays et tous les secteurs. Elle permet de calculer facilement le temps de retour sur investissement, souvent l’un des premiers critères de décision lors d’une acquisition.
Elle est l’une des 7 méthodes croisées par notre plateforme pour établir la fourchette de valorisation de votre entreprise.