Qu’est-ce que la méthode du Goodwill ?
La méthode du Goodwill, également appelée méthode de la survaleur, est une approche mixte qui combine deux dimensions complémentaires de la valeur de votre entreprise : sa valeur patrimoniale et sa prime de rentabilité.
La valeur patrimoniale correspond à l’actif net : ce que possède votre entreprise (immobilier, équipements, stocks, créances, trésorerie, fonds de commerce) diminué de ce qu’elle doit (emprunts, dettes fournisseurs, dettes fiscales et sociales).
Le goodwill, ou survaleur, représente la valeur des actifs immatériels qui n’apparaissent pas à ce prix au bilan : votre réputation, votre clientèle fidélisée, votre savoir-faire, vos marques, vos équipes et vos processus.
Comment fonctionne cette méthode ?
La formule est la suivante : Valeur de l’entreprise = Actif net + Goodwill, le goodwill étant le super-profit capitalisé sur plusieurs années.
Le calcul se déroule en trois étapes :
- L’actif net (ANC) : total des actifs moins total des dettes, à partir du bilan simplifié que vous saisissez.
- Le super-profit : votre résultat net moins le rendement « normal » de cet actif net. Ce rendement normal est le taux de rendement exigé de votre secteur (entre 8 % et 14 % selon l’activité) appliqué à l’actif net. C’est ce qu’un investisseur obtiendrait en plaçant la même somme ailleurs avec un risque comparable.
- La capitalisation : le super-profit est capitalisé sur une durée et à un taux d’actualisation propres à votre secteur (dans notre base, de 2 à 11 ans et de 6 % à 20 % selon l’activité). Le résultat est le goodwill, qui s’ajoute à l’actif net.
Exemple chiffré
Prenons un commerce de détail dont l’actif net s’élève à 500 000 €, avec un résultat net de 100 000 €. Les paramètres de ce secteur sont un taux de rendement exigé de 12 %, un taux d’actualisation de 10 % à 18 % et une durée de 4 à 7 ans.
- Rendement normal de l’actif net : 500 000 × 12 % = 60 000 €
- Super-profit : 100 000 − 60 000 = 40 000 € par an
- Scénario central (14 %, 6 ans) : goodwill ≈ 156 000 €, soit une valeur de ≈ 656 000 €
- Scénario pessimiste (18 %, 4 ans) : goodwill ≈ 108 000 €, soit ≈ 608 000 €
- Scénario optimiste (10 %, 7 ans) : goodwill ≈ 195 000 €, soit ≈ 695 000 €
Plus le taux d’actualisation est élevé et la durée courte, plus le goodwill est prudent ; c’est ainsi que sont construits les trois scénarios.
Quelles données financières sont utilisées ?
La méthode du Goodwill s’appuie sur le bilan simplifié que vous renseignez dans le formulaire :
- vos actifs : biens immobiliers, équipements et machines, véhicules, stocks, trésorerie, créances clients, brevets et marques, fonds de commerce, autres actifs ;
- vos dettes : dettes bancaires à long et court terme, dettes fournisseurs, dettes fiscales et sociales, comptes courants d’associés, crédit-bail, autres dettes ;
- votre résultat net, représentatif de la rentabilité récurrente de l’entreprise ;
- les paramètres de votre secteur (taux de rendement exigé, taux d’actualisation, durée de capitalisation), issus de notre base sectorielle.
Que signifie le résultat pour votre entreprise ?
La valeur tangible et la valeur intangible réunies
C’est la seule méthode multiplicative ou patrimoniale qui capture simultanément ce que votre entreprise possède (valeur tangible) et ce qu’elle génère au-delà de la normale (valeur intangible). Pour beaucoup d’entreprises de services, de cabinets, d’agences ou de marques établies, le goodwill représente la part la plus importante de la valeur.
Si votre entreprise ne dégage pas de super-profit
Lorsque le résultat net ne dépasse pas le rendement normal de l’actif net, il n’y a pas de survaleur : la méthode retient alors l’actif net dans les trois scénarios. Ce n’est pas une sanction, c’est l’indication que la valeur de votre entreprise réside d’abord dans son patrimoine.
Quand la méthode n’est pas applicable
Si votre actif net est négatif ou nul (vos dettes dépassent vos actifs), la méthode est écartée et le rapport l’explique.
Pourquoi utiliser la méthode du Goodwill ?
Elle est reconnue et recommandée par les experts-comptables, qui la considèrent comme l’une des méthodes de référence pour l’évaluation des petites et moyennes entreprises.
Elle est indispensable pour les entreprises à forte composante immatérielle : cabinets d’expertise, agences, éditeurs de logiciels, franchises, marques établies. Se limiter aux méthodes multiplicatives reviendrait pour elles à ignorer la part la plus précieuse de leur valeur.
Elle est complétée par l’approche patrimoniale, qui confronte cet actif net corrigé à la valeur de rendement de l’entreprise. En croisant le Goodwill avec les 6 autres méthodes, vous disposez d’une évaluation robuste et défendable face à n’importe quel acquéreur ou conseil.